Societe Generale: Πιθανή η αναβάθμιση της Ελλάδας από τον S&P – Κίνδυνος υποβαθμίσεων στην Ευρωζώνη
Καμπανάκι για τις επόμενες κινήσεις των οίκων αξιολόγησης κατά τα reviews της άνοιξης, ειδικά στις περιπτώσεις του Βελγίου, της Γαλλίας, της Ιταλίας και της Ισπανίας, χτυπά η Societe Generale, καθώς προειδοποιεί ότι οι δημοσιονομικές εντάσεις θα ενισχυθούν το επόμενο διάστημα. Πάντως, στην περίπτωση της Ελλάδας, ο οίκος εξακολουθεί να πιστεύει ότι τα θεμελιώδη δικαιολογούν αναβαθμίσεις στα επόμενα reviews, της S&P στις 19 Απριλίου και της Fitch στις 31 Μαΐου. Συγκεκριμένα, οι αναλυτές περιμένουν αναβαθμίσεις των προοπτικών της ελληνικής αξιολόγησης και στα δύο αυτά reviews.
Προσοχή στα θεμελιώδηΣύμφωνα με την Societe Generale, τα spreads των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων άρχισαν να διευρύνονται τις τελευταίες δύο εβδομάδες, μετά από μήνες αξιοσημείωτης πτώσης. Ενώ το κλίμα κινδύνου παραμένει θετικό και τα πιστωτικά περιθώρια είναι σε γενικές γραμμές σταθερά, η προσοχή της αγοράς φαίνεται να στρέφεται στα θεμελιώδη στοιχεία των ευρωπαϊκών ομολόγων (EGB) ενόψει ορισμένων βασικών αξιολογήσεων το 2ο τρίμηνο του έτους.
Η Societe Generale βλέπει ότι υπάρχουν περισσότεροι κίνδυνοι για τη Γαλλία παρά για την περιφέρεια, επομένως εκτιμά ότι θα μπορούσαμε να δούμε το spread μεταξύ των ομολόγων με την Γερμανία να διευρύνεται στις 55 μονάδες βάσης εάν οι ανησυχίες των αγορών διαρκέσουν μέχρι τις αξιολογήσεις τον Απρίλιο και τον Μάιο.
Αν και η βιωσιμότητα του χρέους αποτελεί ανησυχία, δεν χρειάζεται να είναι άμεση και οι επενδυτές θα μπορούσαν να επικεντρωθούν εκ νέου στις θέσεις τους εάν σταθεροποιηθούν τα spread, επισημαίνει η Societe Generale.
Φόβοι για τις προοπτικές των ανοιξιάτικων αξιολογήσεωνΕνώ η ιστορία των μειώσεων των επιτοκίων της ΕΚΤ γίνεται λίγο λιγότερο αβέβαιη, η προσοχή της αγοράς φαίνεται να στρέφεται στα θεμελιώδη στοιχεία των ομολόγων, μετά τα υψηλότερα από τα αναμενόμενα ελλείμματα του ιταλικού και γαλλικού προϋπολογισμού του 2023. Οι αναλυτές της Societe Generale επανέλαβαν την προειδοποίησή τους ότι «θα είναι δυσκολότερο για τα δημόσια οικονομικά της ζώνης του ευρώ από το 2025, καθώς η δημοσιονομική σύσφιξη δεν μπορεί πλέον να προέλθει από την κατάργηση των έκτακτων μέτρων».
Έτσι, το φθινόπωρο του 2024 θα είναι ώρα κρίσης, καθώς όλες οι ευρωπαϊκές χώρες πρόκειται να στείλουν τα προσχέδια δημοσιονομικών τους σχεδίων στην Επιτροπή τον Οκτώβριο και οι αγορές είναι πιθανό να επικεντρωθούν σε αυτό.
Ωστόσο, θα μπορούσαμε να έχουμε νέα δεδομένα μέχρι τότε, έτσι οι επενδυτές μπορεί να αρχίσουν να εξετάζουν περισσότερο τα θεμελιώδη στοιχεία βραχυπρόθεσμα, ειδικά δεδομένου του χρονοδιαγράμματος αξιολογήσεων που θα ακολουθήσει.
Προσοχή στις επερχόμενες αξιολογήσειςΈνα στοιχείο που πρέπει να παρακολουθούμε τους επόμενους μήνες, κατά την άποψη της Societe Generale, θα είναι οι αξιολογήσεις, ειδικά αυτές για το Βέλγιο, τη Γαλλία, την Ιταλία και την Ισπανία. Στο Βέλγιο, δεν αναμένονται αλλαγές από τον Moody’s ή τον S&P αυτή την άνοιξη, καθώς ο τρόπος με τον οποίο η επερχόμενη κυβέρνηση χειρίζεται τις δημοσιονομικές μετρήσεις και εφαρμόζει διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις είναι προφανώς βασικός και για τους δύο οίκους. Άρα, εκ των προτέρων δεν υπάρχει βιασύνη για αλλαγή της αξιολόγησης πριν σχηματιστεί η νέα κυβέρνηση μετά τις εκλογές του Ιουνίου. Ωστόσο, η Societe Generale βλέπει τον κίνδυνο αρνητικής αξιολόγησης τον Οκτώβριο από την S&P, η οποία έχει πολύ υψηλότερη αξιολόγηση από τους άλλους οίκους.
Τέλος, όσον αφορά τη Γαλλία, η Societe Generale δεν περιμένει καμία αλλαγή από τη Fitch, η οποία υποβάθμισε τη Γαλλία πέρυσι σε AA- Σταθερό. Ωστόσο, βλέπει κινδύνους αρνητικής αξιολόγησης από τους Moody’s και S&P φέτος. Αυτό έγκειται κυρίως στην κατάσταση και τις προοπτικές των δημόσιων οικονομικών και των δαπανών για τόκους, που έχουν αναγνωριστεί ως βασική πιστωτική πρόκληση και από τους δύο οίκους. Αλλά θα μπορούσαν να περιμένουν τις ημερομηνίες της δεύτερης αναθεώρησής τους αργότερα μέσα στο έτος (25 Οκτωβρίου για τον Moody’s και 29 Νοεμβρίου για τον S&P) για να αποκτήσουν μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με τις δημοσιονομικές μετρήσεις και τον τρόπο με τον οποίο η κυβέρνηση σχεδιάζει να επιτύχει αποτελεσματικά τους στόχους της.
Η βιωσιμότητα του χρέους θα έχει σημασία, αλλά ίσως όχι ακόμαΟι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους είναι ένα ζήτημα για αργότερα μέσα στο έτος. Οι πρόσφατες εξελίξεις για τις διαδικασίες υπερβολικού ελλείμματος προκαλούν ανησυχία, αλλά όχι απαραίτητα άμεση. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή πιθανότατα θα παράσχει καθοδήγηση στις εθνικές κυβερνήσεις αμέσως μετά τις ευρωπαϊκές εκλογές του Ιουνίου, αναμένοντας από τις χώρες να καταρτίσουν τα τους σχέδια μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου. Το πολύ, ενδέχεται να λάβουμε μια νέα έκδοση της έκθεσης βιωσιμότητας του χρέους για το 2023.
Οι διαδικασίες υπερβολικού ελλείμματος θα μπορούσαν να δρομολογηθούν ήδη από τον Ιούνιο (για χώρες που παραβιάζουν τον κανόνα του ελλείμματος του 2023). Ωστόσο, πολλές χώρες μπορεί να έχουν παραβιάσει τον κανόνα, επομένως η βασική εστίαση θα είναι στα σχέδια μεμονωμένων χωρών που θα εκπονηθούν στις αρχές του φθινοπώρου, ειδικά για μεγάλες χώρες όπως η Ιταλία, η Γαλλία και το Βέλγιο.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας ενδέχεται να αναζητήσουν περισσότερες πληροφορίες προτού προβούν σε υποβαθμίσεις, παρόλο που η Γαλλία παραμένει σαφής κίνδυνος τον Απρίλιο.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Ξεκίνησαν οι έλεγχοι από την ΑΑΔΕ σε επιχειρήσεις για τη διασύνδεση των POS
- Αυτονομία 2.000 χιλιομέτρων σε ηλεκτρικά αυτοκίνητα με νέα solid state μπαταρία
- Το κατάστημα ΔΕΗ στην Πάτρα στη νέα εποχή εξυπηρέτησης
- Τέμπη: Συζητήθηκε η πρώτη αγωγή συγγενών θύματος της σιδηροδρομικής τραγωδίας
- Αυτές είναι οι 4 συνήθειες που βλάπτουν ανεπανόρθωτα την υγεία μας
- Τι είναι το απόρρητο πρόγραμμα AI «Λεβάντα» και γιατί ο ισραηλινός στρατός αρνείται ότι το χρησιμοποιεί
- Νέο πρόγραμμα για Facility Management Experts από την TÜV HELLAS
- Η Λαβίνια Σταθάκη έφυγε από τη ζωή στα 38 αφήνοντας πίσω το δικό της μήνυμα
- Νωρίτερα πληρωμή eco-schemes, περί 700 εκατ. μπαίνουν ως τέλη Απρίλη
- Μεγάλο "στοίχημα" του Σωκράτη Κόκκαλη στο Καζίνο Πάρνηθας
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις BankWars
- Eurobank: Νέα υψηλότερη τιμή στόχος στα 2,60 ευρώ απο την Jefferies και σύσταση αγοράς
- Το κατάστημα ΔΕΗ στην Πάτρα στη νέα εποχή εξυπηρέτησης
- Σε κλοιό διεθνών πιέσεων το Χρηματιστήριο – «Κοκκίνισε» ξανά το ταμπλό
- NielsenIQ: Το προφίλ του Έλληνα καταναλωτή στα σούπερ μάρκετ
- ΣτΕ: Αντισυνταγματική η άρνηση της ΑΔΑΕ να ενημερώσει τον Ν. Ανδρουλάκη για την άρση του απορρήτου των επικοινωνιών του
- Τελευταία Νέα BankWars
- ΣτΕ: Αντισυνταγματική η άρνηση της ΑΔΑΕ να ενημερώσει τον Ν. Ανδρουλάκη για την άρση του απορρήτου των επικοινωνιών του
- NielsenIQ: Το προφίλ του Έλληνα καταναλωτή στα σούπερ μάρκετ
- Σε κλοιό διεθνών πιέσεων το Χρηματιστήριο – «Κοκκίνισε» ξανά το ταμπλό
- Eurobank: Νέα υψηλότερη τιμή στόχος στα 2,60 ευρώ απο την Jefferies και σύσταση αγοράς
- Το κατάστημα ΔΕΗ στην Πάτρα στη νέα εποχή εξυπηρέτησης
- Ισχυρές πιέσεις στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια στην σκιά της Fed
- Σημαντικές απώλειες στα ασιατικά χρηματιστήρια
- Bloomberg: Η ΕΚΤ θα μειώνει τα επιτόκια μία φορά το τρίμηνο από τον Ιούνιο
- Χρήστος Μεγάλου: Η Τράπεζα Πειραιώς θα συνεχίσει τη χρηματοδότηση των ελληνικών επιχειρήσεων με δυναμικό τρόπο
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- CORDELLA: Νέα εποχή στις λίστες δώρων γάμου και βάπτισης
- Προκήρυξη (περίληψη διακήρυξης) του επαναληπτικού διεθνούς, ηλεκτρονικού, ανοικτού διαγωνισμού για την ανάδειξη αναδόχου για την σύναψη σύμβασης για την προμήθεια και τη συντήρηση αδειών λογισμικού ArcGIS της ESRI για τις Υπηρεσίες του Υπουργείου Οικονομι
- Άλμα 18,4% για το εμπορικό έλλειμμα το δίμηνο Ιανουαρίου - Φεβρουαρίου
- Ανοιξαν οι αιτήσεις για μετατάξεις-αποσπάσεις δημοσίων υπαλλήλων
- Αττική Οδός: Αναδάσωσε 50 στρέμματα καμένης γης στο Ντράφι Πεντέλης
- Τέμπη: Συζητήθηκε η πρώτη αγωγή συγγενών θύματος της σιδηροδρομικής τραγωδίας
- Euroxx για Cenergy: Νέα υψηλότερη τιμή στόχος στα €11 από €8 με σύσταση υπεραπόδοσης
- Deal Mυστακίδη με Aegean Baltic Bank - Παίρνει τον έλεγχο της τράπεζας
- snappi: Νέα Διευθύνουσα Σύμβουλος η Gabriella Kindert